股市,不是那么活跃的经理人

2016-11-02 12:14:16

作者:迟琶

最重要的是,经理比一般人更敏感,通常更有信息

因此,如果可能的话,你希望他能按照他的期望进行买卖,并避免时尚现象

简而言之,让他做好自己的工作

您支付高额费用的原因,尤其是管理层

平均而言,欧洲股票基金每年达到1.09%,并且加入了入场费,有时也加入了表现强劲的人

如此多的“税收”会削弱你的实际利益

问题:经理不是那么活跃

“积极管理的目标是从基准中脱颖而出,通过减持或增持某些股票,或将自己暴露于未明确包含在该指数中的股票

但这种理论并不总是适用,“研究和基金分析公司Quantalys的联合创始人Philippe Maupas说

根据Morningstar在3月份发布的一项研究报告,收取主动管理费用后,五分之一的管理人员(欧洲股票类别)就满足于广泛复制其指数

“这是由于几个原因,”晨星公司分析师Mathieu Caquineau说

通过坚持指数,经理最大限度地降低了他的个人职业风险,特别是在股市下跌期间

他将能够对他的客户说:“看,我没有比市场更进一步

”管理公司的不同利益相关者 - 例如风险控制 - 也可以限制其回旋余地

最后,还有一种绵羊效应

这些论点不足以说服客户

监管机构也没有出于透明度和消费者保护的原因而抓住这个话题

特别是作为绩效方面,积极管理并非奇迹

“我们计算了过去十年中五年期基金的表现

结果:在评估的5个时期中,有4个时期最活跃,但收益差异较小:2006 - 2011年间为2.30%,2010年至2015年间为0.40%

Mathieu Caquineau警告称,媒介隐藏了产品之间非常显着的差异

这一点要坚持:“在投资基金之前,先看看业绩历史,了解团队的质量及其战略,扫描费用......因为产品说活跃n'本身并不是表现的保证

Philippe Maupas不会反过来说

根据他的计算,超过一半(55%)积极管理的法国股票基金的收益高于其一年期基准

但只有15%的人在十年内击败它

打击很难

如果这些管理者收取的不是一个并且很少比市场表现更好的主动管理,投资者可能会合法地怀疑委托他们的储蓄的利益

毫不奇怪,另一种金融产品正在崛起:交易所交易基金(ETF)

它们是上市指数基金,几乎完美地复制了它们的指数,例如CAC 40或纳斯达克......今天有1,500,这使得有可能在股票等主题上投资商品领域

或莫桑比克这个世界另一边的国家

另请阅读:机器人落在地球上的位置在这里,没有经理,一切都是由计算机完成的; ETF再现了指数,就是这样

这种所谓的被动管理具有不可否认的优势:雏菊之后的成本

Mathieu Caquineau说:“它们比主动管理中的应用低五倍

”欧洲股票ETF的平均年成本为0.30%,而管理人员为1.55%

“随着时间的推移,这种差异很大,并且解释了对这些产品日益增长的兴趣

在2016年第一季度末,经过2015年的收集记录,他们在欧洲的总业绩超过了4620亿欧元

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